今日港股市场延续美股调整态势，其中恒生科技指数盘中一度跌超2%，目前跌幅有所收窄。
甲骨文云业务利空发酵科技巨头估值承压
市场波动的导火索源于甲骨文的云业务毛利率的意外承压。据内部文件披露，其搭载英伟达芯片的服务器租赁业务在截至8月的季度内，虽录得9亿美元收入，但毛利率仅14%，叠加未列明的折旧费用后实际利润率或进一步压缩至7%以下。
值得注意的是，支撑当前业务的仍是2020年发布的安培架构旧芯片，而新推出的Blackwell芯片因数据中心部署与客户付费周期错配，单季度亏损近1亿美元，导致云业务扩张反而拖累整体毛利率(当前约70%)。
尽管甲骨文回应称相关指控“有失偏颇”，但市场对科技巨头盈利可持续性的担忧迅速蔓延。
截至收盘，英伟达跌0.27%、微软跌0.87%、苹果跌0.08%、谷歌-C跌1.74%、亚马逊涨0.4%、Meta跌0.36%、博通涨0.27%、台积电跌2.77%、特斯拉跌4.45%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.39%、摩根大通跌0.48%、沃尔玛涨0.53%、甲骨文跌2.41%。
这一跌势已蔓延港股科技及AI基建相关个股。
截至发稿，百度集团-SW(09888.HK)跌4.02%、金蝶国际(00268.HK)跌3.60%、金山软件(03888.HK)跌3.01%、阿里巴巴-W(09988.HK)跌2.71%。
截至发稿，汇量科技(01860.HK)跌8.17%、万国数据-SW(09698.HK)跌7.28%、商汤-W(00020.HK)跌5.56%。
短期震荡格局或延续结构性机会值得关注
港股市场虽现调整，但其科技板块当前动态市盈率仅28倍，较美股纳斯达克的35倍仍具估值安全边际。若美联储后续释放明确降息信号，外资或重新回流港股，重点布局AI应用层优质标的。
从产业催化看，中国AI芯片（如华为昇腾）与云计算（阿里云、腾讯云）的自主化进程加速，有望成为港股科技股新动能。
资金面上，摩根士丹利最新数据显示，9月外资净流入中国股市规模达46亿美元，创2024年11月以来单月新高，其中半导体板块最受青睐——主动基金经理增持榜中，半导体与资本货物并列榜首。
高盛也表达乐观预期，认为AI应用正为半导体企业打开新增长空间，相关公司不仅受益于国内客户需求扩张，还依托持续的产能升级与技术节点迭代，具备长期成长潜力。
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